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中装建设(002822):业绩稳中有增 看好2021年高增长

时间:21-05-03 00:00    来源:东北证券

事件:

公司4月27日发布2020年年度报告,4月28日发布2021 年一季度报。

2020 年,公司实现营业收入55.81 亿元,同比增长14.87%;归母净利润2.58 亿元,同比增长4.35%。2021 年第一季度,实现营业收入10.27 亿元,同比增长83.60%;归母净利润0.27 亿元,同比增长62.72%。

点评:

走出疫情影响,业绩高速增长。2020 年受疫情影响,公司上半年业绩未实现增长目标,加快业务复苏,Q3/Q4 实现营业收入17.45/18.45 亿元,同比增长33.91%/41.87%,归母净利润1.11/0.51 亿元,同比增长21.25%/19.63%,2021Q1 实现50%以上的增长,为全年业绩奠定基础。

推动科技转型战略,进军IDC。2020 年5 月,公司通过收购及增资取得广东顺德宽原电子科技有限公司 60%股权,拟投资15 亿元建设顺德五沙(宽原)大数据中心。2021 年4 月,宽原科技与华为技术有限公司签署合作协议,双方将在IDC 智能数据中心行业建设、云计算、大数据等方面展开合作,有利于提高公司的竞争实力。

实施股权激励,彰显公司信心。2020 年12 月,公司发布限制性股票激励计划(草案),拟授予激励对象728.84 万股限制性股票,授予价格为3.64元/股,股票解除限售分为三个时期,并与公司业绩挂钩,以2020 年营业收入为基数,21/22/23 年营业收入增长率不低于25%/56%/95%。股权激励计划有利于增强公司凝聚力,彰显公司对未来的信心。

超额完成承诺业绩,看好未来表现。公司2020 年购买深圳市嘉泽特投资100%股权,交易价格为1.68 亿元,并签订承诺协议。承诺标的公司 2020/2021/2022 年实现的经审计的净利润将分别不低于1291/1446/1601 万元,2020 年实际实现1576.18 万元,完成率122.09%,标的公司未来有望在公司的高效治理下,继续实现稳健发展。

给予公司“买入”评级。结合公司股权激励目标,并考虑到公司2020 年归母净利润增速不及预期,下调盈利预测。预计公司2021-2023 年EPS分别为0.51/0.68/0.85 元。

风险提示:订单回款不及预期,业绩预测和估值判断不达预期的风险。